双节来临之际 食品饮料行业再次迎来消费旺季

面对元旦和春节的日益临近，传统食品饮料行业再次迎来了消费小高峰，虽然今年整个行业不比往年，但以白酒为主的食品饮料行业正处于缓慢复苏的进程中。

白酒行业率先复苏 险资频频举牌

随着元旦以及春节的临近，传统食品饮料行业再次迎来消费旺季。虽然行业景气度已不比当年，但以白酒为代表的食品饮料行业正在缓慢复苏，部分酒企甚至抛出提价计划，这是最近三年从未出现的现象。

而在资本市场中，食品饮料股向来以其出色的防御性和稳定性，受到机构资金的喜爱。今年6月中旬以后，A股市场两轮快速的崩跌，使得不少食品饮料股股价跌入谷底。以险资为代表的产业资本开始频频举牌食品饮料股，这也将为未来食品饮料板块的崛起添砖加瓦。记者 林司楠

白酒行业率先复苏

2012年，受白酒塑化剂丑闻和严控“三公消费”影响，以白酒行业为代表的食品饮料业开始步入寒冬。而近几年经济增速的放缓，加上网络电商的崛起，传统食品饮料业的日子越发难过。

三年时间过去了，人们惊奇地发现，行业内爆出“黑天鹅”事件的高端白酒业率先开始复苏。

在近日举行的中国白酒文化节上，五粮液公司董事长刘中国透露：2016年，52°五粮液出厂价将继续稳中有升，计划从659元/瓶恢复到689元/瓶，甚至729元/瓶。这是2012年以来五粮液首次明确提出提价计划。实际上，在今年，52°五粮液（普五）价格已调整四次，流通价格从此前的580元/瓶左右，一路上涨到近期的620元-630元/瓶--市场进入低迷前，“普五”出厂价曾接近800元/瓶的高位。

而12月20日召开的茅台2015年全国经销商联谊会上，茅台集团、贵州茅台董事长袁仁国也明确表示，要坚持“三不”,其中之一是不降价。事实上，贵州茅台在今年8月已提高价格。泸州老窖也表示，公司的明星产品“头曲”明年提价基本已成定局。

支撑白酒涨价的理由，在于经营状况的改善。从季报数据看，今年前三季度，白酒行业18家上市公司中，有12家企业实现营业收入和净利润同比增长。即便是2014年同期亏损严重的酒鬼酒和水井坊，在第三季度也扭亏为盈。再加上传统消费旺季的来临，这或许预示着食品饮料行业即将走出“寒冬”.

食品饮料股防御性出色

在2012年之前，食品饮料股向来以其出色的防御性加上稳定的成长性，颇受公募基金以及险资等机构资金的喜爱。

过去十年，伴随着国民经济的快速发展以及消费水平的提升，食品饮料板块总体表现始终略好于市场。特别是从2009年开始的三年，其表现明显强于综指。然而，进入2012年后期，因受到白酒塑化剂事件的爆发和严控“三公”消费等影响，食品饮料业中，业绩且权重的白酒子板块结束黄金十年，开始下跌。加之消费景气度持续下行，食品饮料逐渐沦为近三年来市场表现最弱的板块之一。

回顾2015年走势，在6月15日市场整体大幅下挫前，食品饮料板块的表现多数时间弱于市场；然而，股灾发生后，整个行业显示出较强的防御性特征，下挫幅度小于市场，且在之后的反弹中持续优于上证综指。

食品饮料股的这种特性，使之受到以注重资金安全性为主的险资的喜爱。今年6月中旬以后，股价已经跌入谷底的食品饮料股引来大量险资的关注。他们频频举牌、出手抄底食品饮料股。

统计显示，截至第三季度，被保险机构重仓的食品饮料公司有16家。从持股市值来看，中炬高新、梅花生物、承德露露和顺鑫农业增仓市值过亿元。其中，梅花生物和顺鑫农业为新进仓股票。而“宝能系”前海人寿大幅增持的中炬高新，泰康人寿增持的五粮液、贵州茅台和燕京啤酒，新华人寿增持的加加食品，中国人寿增持的光明乳业和青岛啤酒以及梅花生物，均是增仓的典范。

三大主线布局食品饮料行业

食品饮料行业基本面回暖、险资举牌，加上传统消费旺季来临，这预示着相关食品饮料股在未来可能出现一波不错的上涨行情。而对投资者来说，又该如何布局这场年终的“消费盛宴”?

分析指出，不妨从以下三条主线把握食品饮料板块的投资机会：一是基本面稳定，未来有可能被险资重点增持的品种。近期被阳光保险举牌的承德露露，是看重其估值低、分红率高的优点。而在食品饮料股中，同样具有估值低、分红率高优势的公司，还有泸州老窖、伊利股份、双汇发展、洽洽食品等。二是，受益于景气度回升加国企改革双轮驱动的品种。2016年，有望成为国企改革实质推进的大年。而在白酒国企改革领域，除了已出方案的五粮液和沱牌舍得，泸州老窖、顺鑫农业、山西汾酒等都有较强烈的国企改革预期。非白酒中，中炬高新、上海梅林、恒顺醋业、燕京啤酒、涪陵榨菜等同样值得关注。三是，积极寻求产业转型升级，探索经营新模式的食品饮料企业。代表个股，如汤臣倍健、顺鑫农业、金字火腿等。

相关个股

古井贡酒（000596）

现价：36.22元

市盈率（动）：27.33

关注理由：

安徽省白酒产业龙头，通过国企改革，可较大改善公司管理及营销激励机制，进一步提升业绩增长预期。

古越龙山（600059）

现价：11.18元

市盈率（动）：79.44

关注理由：

受益于省国企改革进程加速，与古越龙山同属绍兴市国资委的浙江震源，已于2014年11月公告转让控股股东股权，拉开国有企业改革序幕。因此，公司的国企改革进程有望提速。

光明乳业（600597）

现价：16.11元

市盈率（动）：69.43

关注理由：

公司下属子公司荷斯坦牧业，收购集团公司旗下股权和资产，包括：上海鼎健饲料股权、天津健康乳业30%股权以及上海泰杰实业持有的上海冠牛经贸股权。