平安证券：食品饮料绝对收益机会已现

【头条】

9月CPI涨幅料回落，稳增长将继续发力

【贝格】下周起，统计局将陆续发布9月经济数据。分析人士预计，9月CPI同比涨幅将回落，投资增速继续下滑，经济下行压力依然较大。综合机构观点，四季度稳增长政策有望继续发力，积极财政政策仍存在较大空间。今年以来已有万亿元规模重大基础设施建设项目获批，一些重大项目将陆续启动，稳增长政策将明显见效，有助于推动经济逐步企稳，预计实体经济将在四季度改善，明年上半年企稳。

【行业分析】

食品饮料（7766.13,4.660,0.06%）：收益机会已现

中秋备货推动白酒营收提速，7-8月行业收入增速环比回升。展望4Q15,预计白酒行业营收可维持5%-10%增幅，竞争趋缓将带动利润率继续回升。酱醋行业7-8月利润增速32.3%保持在高位运行，应是与产品提价、结构升级带来毛利率提升有关。展望4Q15,酱醋行业营收可保持10%左右增长；毛利率大概率走高，盈利能力可持续提升。

食品饮料收益机会已现。从业务端看，一方面，未来业绩成长确定、估值低的白马股值得关注，重点推荐伊利股份（15.86,0.000,0.00%），另一方面寻找业绩反转弹性高的品种，重点推荐安琪酵母（29.70,0.330,1.12%）。从主题投资角度，一方面可关注国企改革（1556.13,19.900,1.30%）概率大或改善空间大的标的，如老白干酒（62.11,1.580,2.61%）、山西汾酒（15.69,0.110,0.71%）等，另一方面，进入4季度业绩真空期后互联网故事可能重新被热炒，仍建议关注大北农（10.87,0.460,4.42%）、三全食品（8.92,0.100,1.13%）。

【公司评级】

强烈推荐华东科技（8.61,0.780,9.96%）

目前公司平板显示项目进展顺利，预计年底完成产线调试和产品直通率提升，开始大规模量产。IGZO综合优势明显，有望进入一线供应商。大股东中国电子力挺，国产替代优势凸显。同时华东科技平板显示项目未来将积极探索国产化的道路，配套的玻璃基板、显示芯片等都可能会逐步实现国产替代，届时华东平板项目的成本优势将进一步凸显，成为我国液晶显示的颠覆者。预计公司2015年、2016年营收可达10.61亿元和241.86亿元，对应EPS为0.01、0.81,对应PE为606倍和10倍。维持“强烈推荐”评级。

强烈推荐宇通客车（19.08,0.020,0.10%）

我们看好宇通新能源（1668.47,36.480,2.24%）客车的产品竞争力以及客车新能源化为公司带来的上升空间，考虑到公司零部件产业链更加完善，公司销售规模、经营效率、盈利能力都将迈上新台阶，我们维持公司业绩预测，预计2015/2016年EPS分别为1.67/2.07元，维持“强烈推荐”评级。

推荐买入佐力药业（9.12,0.010,0.11%）

公司已布局医药制造、医药流通与医疗服务三大平台，并探索构建“慢病及健康管理”生态系统：一是收购百令片和百草中药，丰富产品线，营销全面提速将形成“乌灵+百令”双核驱动；二是将产业延伸至医药流通领域，凯欣医药将成为公司实施供应链业务的平台；三是与德清三院合作办医落地，夯实医疗服务平台；四是与互联网医疗公司（橙意家人、上海智眠）积极合作，探索构建慢病管理平台等创新业务模式。另外此次定增参与度高，也彰显管理层对公司未来发展的信心。考虑增发摊薄影响，我们预测公司2015-2016年EPS分别为0.22、0.28元，对应于当前收盘价，PE分别为42、32倍，维持“推荐”评级。