食品饮料行业下半年潜力大 个股反弹趋势明显

近期市场深度调整，食品饮料板块也随之出现严重非理性下跌，我们核心推荐的百润，江中异常抗跌，但必须看到大部分个股已经处于超跌状态，反弹趋势明显。食品饮料行业下半年投资机会很大，我们在7.4日召开了电话会议，成功抄到历史底部。未来1年，在目前价位上很多公司有翻倍潜力。从配置策略上，我们延续之前的观点建议按照顺序关注有国企改革、资本化运作、互联网方向的食品子行业的好公司。

从空间和安全边际角度，精选优势板块中的优质个股：

（1）调味品：恒顺（目前已经接近15元左右增发价，大股东增持），榨菜（目前已接近15元左右增发价，低于股东减持价格10%）；恒顺，榨菜可以看1.5倍空间。

（2）白酒：洋河股份（未来3年增长中枢超过20%）、沱牌舍得（混改）；沱牌看2倍空间，洋河看50-空间。

（3）具备社交属性的产品：百润；百润目前看一倍空间。

（4）健康食品：江中药业、白云山（接近增发价）、汤臣倍健（低于增发价）、贝因美（2倍PS）。江中药业看2倍空间，汤臣，贝因美看50-空间。

（5）茶叶行业机会很大。以上这些公司都有很好的研究价值。最近股价的大幅下跌是一个很好的中长期投资时点。即使是最近2个涨停的反弹以后，还有很大的配置价值。

对食品饮料行业和未来投资机会的整体认识

上半年整个食品饮料板块涨幅不大。目前，食品饮料板块与A股的估值比是1.3/1，处于历史较低水平。上周江中和百润反弹比较好，可以反映出行业有补涨趋势。随着市场底部正逐步形成，反弹时机也随之增大，下半年食品饮料行业值得关注的几个点分别是：

国企改革：配资方式逐步强化，国企改革有望加速；

资本化运作：随着行业集中度提升，部分企业未来会进行收购兼并，这将成为其持续增长动力；

互联网+：传统企业与互联网相结合，从而在新领域创造一种新生态。

我们判断未来食品行业将完成变化。过去10年整个行业的发展趋势是平稳的，增速逐渐变缓，上半年行业整体增速不到10%，个别板块表现较好，但是整个行业向下的趋势已经被遏制住了，而且运营模式还是比较稳定的。未来消费者选择品类的能力、渠道的应对能力、品牌的重新塑造未来都会有巨大变化。