原奶2014年供需状况分析预测

2013年上半年原奶价格平稳上涨，7月开始加速，目前约4.19元/公斤，同比增长23%.之所以从7月开始加速上涨，一是在2013年年初的时候企业已经预期到新西兰奶粉价格会大幅上涨，而且在前两个月可以享受5.8%的优惠关税，所以企业在年初时大量进口新西兰奶粉囤货，而且新西兰的拍卖包含了1-6个月不同发货时间的合同，所以新西兰奶粉价格上涨后，原料的需求没有立即转向国内原奶，而有几个月的时滞，6月之后因为价格较高补充的进口也比较少；二是国内的天气异常造成的单产下降、效益下降和存栏减少主要发生在2013年6月之后，所以多重利空的叠加造成7月后价格加速上涨。9月后，在原奶价格不断上涨影响下，养殖户获利空间提升，宰牛卖肉的退出趋缓，牛奶产量趋于稳定。11月-2月是停奶期，国内原奶供应紧缺可能会进一步加剧。2014年二季度进入产奶旺季，若不发生极端天气，供应量预计会开始回升，价格上行压力减缓，涨幅回落；加上2013年年底到2014年上半年投产的规模化牧场贡献产量增长，预计增长5%-10%；此外，新西兰进口奶粉的价格在2014年三季度预计也会下降，同时对国内原奶价格的上涨形成抑制，减少企业对国内原奶的依赖。预计2014年国内原奶供应将增加，加上进口补充增加，原料供给的增速能够达到需求增速，则价格能够企稳，涨幅将逐季回落，四个季度涨幅分别为23%、21%、16%、6%.

长期来看上游发展的改善可能出现在：

一是缺奶现象可能引起政府对政策的进一步完善，包括进一步完善的补贴政策，减缓小规模养殖户的退出，加速规模化牧场的发展。比如若政府给予奶站补贴，让散养的农户免费挤奶，则能大幅改善上游盈利，而小规模停止退出后，每年有15%-20%的自然增长。目前中国奶牛存栏中55%是泌乳牛，2013年为700多万头泌乳牛，前几年建设的规模化牧场将逐步形成泌乳牛，预计未来两年每年能够增加100-200万头，到2015年泌乳牛预计达到1100万头。规模化的单产更高，小规模的单产在5-5.5吨，大规模的牧场的能到9-10吨，如辉山乳业泌乳牛平均产奶量达到9.1吨，现代牧业达到7.9吨，大型牧场平均也有7.8吨。过去5年，中国整体奶牛单产从2007年的4.1吨提升至5.8吨，预计再通过5-6年的时间，逐步实现中国奶牛养殖集约化，能将目前单产从5吨多提升到7吨多，供应将稳步上升。

二是土地流转后也有助于小规模养殖户扩大养殖规模，做家庭牧场或合作社，效率提升，成本下降。根据国外的经验，适度规模化的养殖规模在300-500头，而不是万头牧场，这种投入太高。万头牧场是高成本和高价格，所以随着大规模牧场占比提升也会推高奶价。过去适度规模化的发展受土地政策限制，土地流转后对合作社和家庭牧场的发展打开制约。伴随适度规模化的发展，集约化程度提高，单产提高。若300万头的家庭牧场，目前的成本下，奶价在3.5-4.0元则可实现合理盈利。新西兰目前多数是家族牧场，牧场建设的成本已经被摊到很低，一个300-400头的家庭牧场，除了饲料，只需要3个人工。而国内人的比例更高，成本也更高。若中国的家庭牧场模式发展成主流，效率会提升，成本会下降。按国外经验，未来合作社和家庭牧场的供给占到大企业的供给的60%以上。

三是伴随海外进口奶粉价格的上涨，国内原奶价格持续上涨后上游盈利逐步改善，有望增强上游的盈利吸引力。

因此，若上游盈利好转后小规模家庭牧场停止退出，伴随单产的提高，未来国内产奶量有望实现15%-20%的自然增长速度，相比过去5年的0增长明显改善。若用下游产品销量的增速代替需求的增速，那么未来产奶量也高于近几年需求10%-15%的增长速度，缺口将逐步减小。