全球原奶市场供大于求

我国是世界第三大牛奶生产国，产量占全球的5%,干乳制品产量占全球的10%.我国还是全球奶业贸易大国，奶粉进口量占全球的20%,进口乳制品占国内供给的25%.今年，国内原奶市场在进口奶粉冲击和乳制品需求萎缩的背景下，供给过剩，国际和国内原奶价格大幅下降，国内部分地区甚至出现拒收、倒奶的现象，乳制品产量自2000年以来次出现了负增长，需求低迷。

原奶供应充足

今年全球主要和地区的原奶产量和出口量有了明显增长，新西兰奶粉出口同比增长4.6%,欧盟同比增长44%,澳大利亚同比增长22%,美国同比增长19.5%,阿根廷同比增长16%,合计增长17%.我国乳制品进口量继续保持快速增长的态势，2013年进口乳制品折合原料奶约1316万吨，占全国产销量的27%.奶粉累计进口68.1万吨（+75.1%）。今年1-8月预计进口78万吨（+60%），全年有望超过120万吨。液态奶进口翻倍增长，全年预计25万吨，未来影响不可忽视。国内原奶供给由于奶牛存栏量恢复、外部环境良好以及饲料供应充足而呈现供给全面恢复的态势。

原奶需求放缓

在国际原奶需求方面，主要消费地区如美国、欧盟受业影响，乳品需求增长有限，新兴经济增长放缓，主要增长仍来自亚洲，尤其是中国和印度。国内原奶需求受到反腐影响，团体采购和高端礼品销售下降明显。受2013年奶荒影响，乳企纷纷提价，减少低端产品生产，对消费产生一定负面影响。国内加工企业目前高价原料奶粉库存较高，补库意愿低，保守估算目前高价原料奶粉库存10万-20万吨。

原奶价格下降

由于2014年全球原奶市场供过于求，因此各国原奶价格均下降。最主要的原因是进口原料折算成原奶后已经占我国原料奶供给的1/4以上。国外奶价低于国内的原因除了成本和技术之外，政府补贴也是核心因素。预计国际原料奶粉价格和国内奶价将会止跌，中长期来看将会震荡上行。