蒙牛被指核心业务高估 麦格理下调目标价30%

麦格理发表研究报告，指蒙牛乳业(36.5,-1.10,-2.93%,实时行情)（02319）的核心业务被高估，把蒙牛目标价由40元大幅下调30.3%至27.9元，评级则由“中性”下调至“跑输大市”。

麦格理表示，考虑到该行对雅士利(01230)的负面展望，及降低蒙牛今明两年每股盈利预测6%和13%(以反映雅士利疲弱的盈利贡献)后，把蒙牛目标价由40元大幅下调30.3%至27.9元，评级则由“中性”下调至“跑输大市”。

麦格理发表研究报告，指蒙牛现时市值意味其核心业务被高估(今明两年的市盈率分别达33倍和28倍)。麦格理表示，两个新的威胁改变该行对蒙牛的看法：一)雅士利迫在眉睫及显著的盈利下跌风险(该行的预测较市场预期低55-60%)；二)面对进口UHT奶的新威胁，可能侵蚀特仑苏的长期竞争能力和盈利能力。

蒙牛乳业午间收报36.85港元，跌1.99%。