西部牧业2013年净利下滑 乳制品行业竞争激烈

[乳制品产业链中，奶牛养殖环节的投资占比达到75%，而对应的利润占比却仅为10%，十分单薄]

昨晚，西部牧业（300106.SZ）发布的2013年年报显示，期内公司实现主营业务收入4.51亿元，同比下降6.15%；归属于上市公司股东的净利润为2717.7万元，同比下滑14.32%。

公司方面称，2013年公司外购生鲜乳业务大幅下降，净利润主要来源于自产生鲜乳业务、乳制品业务、其他业务及政府补助。数据显示，去年公司外购生鲜乳营业收入占总营业收入的8.18%，同比下降18.81%；自产生鲜乳营业收入占总营业收入的22.47%，同比增长3.95%；乳制品营业收入占总营业收入的47.59%，同比增长13.14%；其他营业收入同比增长2.71%。

对于该公司营收、净利双降的情况，乳业专家王丁棉向《财经日报》记者分析称：“一方面与大的乳业环境有关，原奶价格上涨加大了企业营业成本；另一方面也与公司的定位有关系，公司周围牧区居民消费有限，市区人口集中度也不大，于是有一部分要向沿海地区销售，而这加大了公司运输和市场运营成本。”

年报显示，公司2013年销售费用为2413.11万元，同比增长100.4%，公司对此解释称：“主要原因为集团为促进销售，新增人员，相应职工薪酬、广告宣传费增加。另外交通运输费增加主要是因为奶粉销售运费增加。”

目前，乳制品行业竞争激烈，市场化程度高，存在外资与内资竞争、全国性品牌与区域性品牌竞争、基地型乳制品企业与城市型乳制品企业竞争三种格局。“公司规模目前相对较小，加大生鲜乳销售半径有一定难度，同时，乳制品品种单一，特别是中产品品种较少。”西部牧业在年报中如是分析自身的劣势。

不过，公司的区位优势也很明显，其所处的新疆石河子市位于天山北坡经济带的中心，伊利、娃哈哈、旺旺等多家知名乳制品生产企业均在石河子市投资建厂，使这里成为我国重要的奶业生产基地。

在2月18日公司公告称，其全资子公司新疆生产建设兵团畜牧工程技术研究中心拟以参股方式分别投资建设3个2000头、1个3000头、3个4000头系列规模化奶牛养殖有限公司。根据公司公告的项目可行性研究报告计算得知，公司需要在这7个参股投资的奶牛养殖场项目上累计出资1.89亿元。

但是，在整个乳制品产业链各个环节当中，奶牛养殖环节的资金投入和风险相对较高。乳制品产业链中，奶牛养殖环节的投资占比达到75%，而对应的利润占比却仅为10%，十分单薄。

其实，这点在国内奶牛养殖企业现代牧业（01117.HK）那里也得到了印证。该公司执行董事、副主席兼总裁高丽娜日前在接受《财经日报》记者专访时称：“想新建牧场很容易，地方政府都很支持，但是鉴于资金和牛源紧张，公司决定将个别新增项目停下来。”

此外，昨晚与年报一起出炉的还有西部牧业2014年一季度报告。报告显示，今年季度，公司实现营业总收入1.54亿元，同比增长19.28%；归属于上市公司股东的净利润为589.19万元，同比增长40.78%。