解读维维豆奶业务无增长缘由：上市策略失误

豆奶作为中国的传统饮品，在国民心目中有着较高的知名度，然而从产业发展角度来看，豆奶行业却并不强大。

与同样曾经弱小的牛奶行业相比，近十年来，两者的差距可用天壤之别来形容。目前，豆奶行业仍仅是百亿元级别，而牛奶行业已达到数千亿元市场规模。

作为曾经雄踞豆奶市场头把交椅的维维股份（600300.SH）来说，虽然曾经一度占据八成市场份额，但在带领行业进一步转型升级、做大产业规模之际，维维股份不仅未能发挥“领头羊”作用，自身的豆奶业务发展也几乎陷入停滞状态。

20年前，维维股份刚刚从江苏铜山县大庙碾米厂走出来，维维豆奶事业开始起步。历经数年发展，维维股份把一个员工不足百人、年销售只有3000万元的小厂，发展成国内豆奶市场份额、占据豆奶市场八成以上份额的龙头企业，并于2000年成功上市，融资近10亿元。

根据维维股份2000年年报，2000年维维股份主营业务收入9.28亿元，净利润1.19亿元。其中，主产品豆奶粉系列产品销售7.3万吨，销售额9.26亿元，此时，维维股份的营收几乎全部来自豆奶业务。而2012年，维维股份营收58亿元，净利润仅7763万元，豆奶粉销量7.4万吨，固体饮料（豆奶粉、豆浆粉等）营收13.6亿元。

可见，上市12年来，豆奶粉销量几无增长。维维股份公告还显示，上市十多年来，维维股份将融得的数十亿元资金大量投入到牛奶、白酒、煤矿、金融、房产等行业。

从目前来看，维维股份也未能在这些行业取得领先地位，反而让发家的豆奶业务发展缓慢、几近停滞。据中国统计局中国行业企业信息发布中心数据，维维股份的豆奶粉市场份额已从80%下滑至2012年的不足25%。

而在维维股份上市后近十年，同样曾经弱小的牛奶行业却得到了飞速发展，涉足企业上万家，市场规模数千亿元。目前全国涉足豆奶生产的企业仅有数百家，行业年增长率仍远低于全国饮料行业20%的增长水平。

相对于牛奶市场数千亿元的销售额，豆奶行业显得十分弱小。市场调研机构调研结果显示，豆奶企业在宣传方面投入较小，消费者对豆奶的营养价值没有足够的认识，市场认知度较低。

纵观美国、日本等发达市场，豆奶被视为牛奶之外又一健康自然的饮品，近几年在全球的年增长率都在10％～20％。美国豆奶消费以年均14.3%增幅快速发展，而且价格普遍比牛奶高三分之一；日本豆奶市场年销售额增幅同样超过牛奶的增长；除了美国和日本，我国的香港地区以及新加坡、澳大利亚等，人均包装豆奶的饮用量甚至已超过我国内地人均饮用量的10倍或更多。目前，我国豆奶人均消费量仅为1公斤/年左右。

乳业专家王丁棉认为，豆奶的加工相对较简单，有很大的发展前景和利润空间，“维维豆奶”市场缩水与维维集团策略失误有很大的关系，维维股份方面一度认为豆奶发展前景有限。王丁棉表示，豆奶和牛奶，一个是动物蛋白一个是植物蛋白，对人体都有好处，消费者可以根据自身条件和需求，选择喝牛奶还是豆奶。只要找准定位有很大的发展空间。